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【本資訊由中國(guó)糧油儀器網(wǎng)提供】看天吃飯。 
　 
　　這句諺語(yǔ)用在與氣候環(huán)境息息相關(guān)的全球農(nóng)產(chǎn)品上再恰當(dāng)不過(guò)。俄羅斯高溫旱情引發(fā)了全球小麥的價(jià)格飆升，國(guó)際對(duì)沖基金瞄準(zhǔn)這個(gè)契機(jī)，大手筆買漲小麥期貨。 

　　然而，美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，美國(guó)小麥庫(kù)存上升至2975萬(wàn)噸，是自1988年5月以來(lái)最高水平。 

　　“美國(guó)是世界上最大的小麥出口國(guó)，其出口量有能力應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)上大部分交易需求。”全美谷物和飼料協(xié)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)主席、美國(guó)谷物服務(wù)公司谷物總裁戴安娜·克萊門特稱，“即使小麥期貨價(jià)格目前還沒(méi)有見(jiàn)頂，也離頂部不遠(yuǎn)了”。 

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際對(duì)沖基金對(duì)小麥期貨押注價(jià)格繼續(xù)上漲的力量已減緩，這意味著對(duì)沖基金們對(duì)小麥的操作或?qū)⒏嬉欢温洹５�在這一波高溫行情中，對(duì)沖基金們對(duì)農(nóng)產(chǎn)品的熱情并未降溫，嗅覺(jué)靈敏的它們已找到了接下來(lái)的獵物。 

　　玉米接過(guò)“接力棒”  

　　在進(jìn)入7月后干旱天氣誘發(fā)的俄羅斯、歐盟小麥減產(chǎn)擔(dān)憂情緒下，國(guó)際小麥期貨價(jià)格劃出了一波凌厲上漲曲線。芝加哥期貨交易所小麥期貨價(jià)格7月上漲42％，創(chuàng)半個(gè)多世紀(jì)以來(lái)最大單月漲幅。進(jìn)入8月，小麥期貨價(jià)格還在不斷飆漲，8月13日，截至北京時(shí)間下午1點(diǎn)，芝加哥期貨交易所9月小麥期貨上漲5.50美分，報(bào)7.4925美元/蒲式耳，較6月底的價(jià)格已上升接近六成。 

　　與此同時(shí)，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部7 月份公布的全球玉米供需平衡數(shù)據(jù)顯示，7月份全球玉米總使用量為831.86萬(wàn)噸，而7月份期初全球玉米庫(kù)存為139.59萬(wàn)噸，當(dāng)月的庫(kù)存與用量比為16.8%。 

　　一位期貨分析師對(duì)記者分析，相比于小麥，玉米庫(kù)存的緩沖能力明顯較弱，如果出現(xiàn)供應(yīng)下滑或是需求增長(zhǎng)的情況，就有可能導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)上漲。 
而靈敏的對(duì)沖基金沒(méi)有放過(guò)這一個(gè)機(jī)會(huì)，玉米成為了他們的下一個(gè)獵物。 

　　在8月3日最新披露的美國(guó)期貨交易委員會(huì)（CFTC）持倉(cāng)報(bào)告中顯示，對(duì)沖基金所藏身的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)頭寸中，其在芝加哥商品交易所的玉米多頭持倉(cāng)頭寸，已飆升至263340萬(wàn)手。 

　　對(duì)沖基金頭寸做多玉米，已持續(xù)了一個(gè)多月的時(shí)間，從6月29日的最低點(diǎn)162457萬(wàn)手開(kāi)始，其多頭持倉(cāng)量一路攀升，與此同時(shí)，其空頭持倉(cāng)頭寸也從6月29日的近期最高點(diǎn)182278萬(wàn)手，開(kāi)始下降。7月6日是個(gè)分水嶺，其多單量首次超過(guò)空單量，該日對(duì)沖基金頭寸所持多單量為171013萬(wàn)手，而其空單量為130066萬(wàn)手。 

　　對(duì)沖基金做多玉米的態(tài)勢(shì)由此一發(fā)不可收拾。 

　　7月13日，對(duì)沖基金所持多頭頭寸突破200000萬(wàn)手，達(dá)到212198萬(wàn)手，而其空單量則首次跌破100000萬(wàn)手，下降至92512萬(wàn)手。 

　　而CFTC8月3日公布的最新報(bào)告顯示，對(duì)沖基金的空頭持倉(cāng)量已下降至65617萬(wàn)手，是2010年以來(lái)的第二低點(diǎn)，較其6月29日的近期最高點(diǎn)182278萬(wàn)手，下降了近64%。與之成為對(duì)比的，是其最新多單持倉(cāng)量，已相較從6月29日的近期最低點(diǎn)162457萬(wàn)手，上漲了近62%。 

　　從6月底到現(xiàn)在，短短的40多天時(shí)間中，對(duì)沖基金在玉米上已迅速空轉(zhuǎn)多，而他們賭的，就是待到小麥價(jià)格漲勢(shì)告一段落，玉米又會(huì)接過(guò)漲價(jià)的接力棒。 
一直以來(lái)，玉米是小麥的最佳替代品之一，小麥價(jià)格上漲應(yīng)會(huì)導(dǎo)致部分動(dòng)物飼料從小麥轉(zhuǎn)為玉米。與此同時(shí)，如果小麥價(jià)格上漲促使美國(guó)農(nóng)民加大小麥種植面積，則可能會(huì)影響到玉米種植，從而導(dǎo)致玉米供應(yīng)下降。或許待到小麥價(jià)格漲勢(shì)告一段落，玉米又會(huì)接過(guò)漲價(jià)的接力棒。 

　　此外，用于乙醇生產(chǎn)的玉米一直是玉米需求的大頭，而最新數(shù)據(jù)顯示，乙醇生產(chǎn)和需求持續(xù)保持強(qiáng)勁的狀況。 

　　美國(guó)能源信息署5月數(shù)據(jù)顯示，添加乙醇的汽油產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄，此外夏季駕車旺季汽油需求預(yù)期提高也提振乙醇產(chǎn)量增加。  

　　美國(guó)環(huán)境保護(hù)署和能源部正在研究將汽油中乙醇的含量提高到15%的潛在影響，美國(guó)汽油中對(duì)玉米乙醇添加比例的限制很有可能得以放寬，如果出現(xiàn)這一幕，玉米需求就可能出現(xiàn)顯著增長(zhǎng)。 

　　以上種種因素都意味著，玉米很有可能接過(guò)小麥的漲價(jià)“接力棒”。而國(guó)際對(duì)沖基金們?cè)缫褲摲�入�?nèi)，收集好手中籌碼，只等待獵物上鉤。 
而這場(chǎng)漲價(jià)大戲，已經(jīng)開(kāi)始上演。 

　　紐約時(shí)間8月12日,美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布8月供需報(bào)告，將2010/11年全球小麥產(chǎn)量預(yù)估削減2.3%至6.4573億噸，報(bào)告將美國(guó)2009/10年小麥出口銷售預(yù)估上調(diào)2500萬(wàn)蒲式耳至19.75億蒲式耳，而將2010/11年小麥出口銷售預(yù)估從19.50億蒲式耳上調(diào)至20.50億蒲式耳，表明小麥的減產(chǎn)將導(dǎo)致更多飼料需求轉(zhuǎn)向玉米市場(chǎng)。受此消息影響，芝加哥商品交易所玉米期貨9月合約當(dāng)日收高，上漲2.7%，至每蒲式耳4.06美元，12月合約則收高至每蒲式耳4.21美元。 

　　一位期貨分析師對(duì)記者指出，對(duì)沖基金對(duì)玉米期貨的興致將會(huì)增加，因其較小麥價(jià)格低。 

　　食品軍團(tuán)擊鼓傳花 

　　小麥、玉米是這一輪食品軍團(tuán)價(jià)格上漲潮中的前鋒，在這場(chǎng)擊鼓傳花的游戲中，后來(lái)者眾多。 

　　倫敦時(shí)間8月12日，洲際交易所10月原糖期貨跳升0.71美分,上漲3.9%,報(bào)每磅18.97美分。 

　　對(duì)沖基金公司Country Hedging Inc的分析師Sterling Smith表示,“我認(rèn)為有資金投入市場(chǎng)，買進(jìn)食品類大宗商品，宏觀基金正在買入期糖。” 

　　而根據(jù)CFTC的持倉(cāng)報(bào)告顯示，在美國(guó)洲際交易所的11號(hào)原糖期貨交易中，對(duì)沖基金所藏身的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)空頭頭寸已開(kāi)始下降，從6月1日的42105萬(wàn)手，一路下降，在8月3日最新的CFTC持倉(cāng)報(bào)告中顯示，對(duì)沖基金在原糖上的空頭頭寸已降至19468萬(wàn)手，而在此期間，其空單量甚至一度跌破14000萬(wàn)手，至7月20日的13777萬(wàn)手，為今年以來(lái)的第二低位。 

　　與之成為對(duì)比的是，對(duì)沖基金的多頭頭寸一直維持在110000萬(wàn)手的高位，最新數(shù)據(jù)顯示，8月3日，對(duì)沖基金頭寸的多單量為118045萬(wàn)手，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于空頭頭寸。 

　　國(guó)際對(duì)沖基金瞄準(zhǔn)食糖，有其基本面的因素,市場(chǎng)仍擔(dān)憂巴基斯坦洪災(zāi)將影響甘蔗產(chǎn)量。 

　　根據(jù)外電報(bào)道，巴基斯坦業(yè)內(nèi)人士8月12日表示，由于洪災(zāi)沖毀了15萬(wàn)到20萬(wàn)英畝甘蔗田，估計(jì)新制糖年巴基斯坦的食糖產(chǎn)量可能會(huì)比預(yù)期減少。此前由于國(guó)內(nèi)有充足的庫(kù)存來(lái)滿足需求量，所以政府一度在8月份采取招標(biāo)進(jìn)口食糖。 
此外，巴基斯坦農(nóng)業(yè)部一官員表示，究竟洪災(zāi)會(huì)對(duì)食糖生產(chǎn)造成多大的影響還有待進(jìn)一步評(píng)估。一位期貨分析師對(duì)記者分析，受洪災(zāi)影響,巴基斯坦的食糖產(chǎn)量可能減少50萬(wàn)噸。 

　　無(wú)獨(dú)有偶，同類型對(duì)沖基金買盤也在推高咖啡期貨，阿拉比卡咖啡期貨在倫敦時(shí)間12日大漲。 

　　以美國(guó)洲際交易所咖啡期貨持倉(cāng)量為例，對(duì)沖基金的頭寸在6月初首次出現(xiàn)多空臨界點(diǎn)，此前一直做空咖啡的對(duì)沖基金，迅速轉(zhuǎn)多，在6月1日的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，其多單量為27793萬(wàn)手，空單量為20802萬(wàn)手，是繼4月初以來(lái)，對(duì)沖基金在咖啡上的首次空翻多。 

　　此后，對(duì)沖基金頭寸在多頭持倉(cāng)量上持續(xù)上升，在8月3日的最新數(shù)據(jù)顯示，其所在賬戶的多單量已達(dá)44059萬(wàn)手，較六月初上揚(yáng)近59%，而其空單量則降至年初最低水平，僅為8840萬(wàn)手，較6月初下跌近58%。